Что такое диверсификация портфеля и для чего она нужна

ЕРЕВАН, 4 июля. АРКА. Риск – один из факторов, которые нужно учитывать на всех этапах инвестирования, от планирования до оценки эффективности. Правильно выделить потенциальные угрозы, максимально отстраниться от них и подготовиться к возможным последствиям – задача, важная и непростая для всех участников рынка. Распространенный подход к решению – диверсификация.

Риск портфеля измеряется не волатильностью отдельных активов, а тем, как взаимосвязаны изменения их цен. Если два инструмента, изначально представляющиеся наиболее безопасными, начнут одновременно терять в стоимости, это приведет к убытку. В свою очередь, синхронный рост рискованных акций приумножит капитал.

Соответственно, нужно собрать активы так, чтобы при падении цены одного, другие росли и компенсировали потери. В этом и заключается суть диверсификации.

Метод позволяет снизить потери от системных рисков во время кризисов и почти полностью нивелировать специфические проблемы. Первые возникают вне зависимости от действий конкретного инвестора: кризисы, изменение процентных ставок, обесценивание валюты и пр.

Специфические риски – результат неэффективных индивидуальных и корпоративных решений. Сюда, например, относятся банкротство компании или невыполнение долговых обязательств.

Природа конкретного финансового инструмента и его «поведение» на рынке, а также подход инвестора к формированию портфеля определяют вид диверсификации.

Выделим группы по нескольким критериям.

По классам активов

Акции – актив, приносящий прибыль, но связанный с крупными рисками и подверженный высокой волатильности, то есть колебаниям цен. Выпуском этих бумаг занимаются разные по величине компании: крупные (капитализация от 10 млрд. долларов), средние (от 2 млрд. до 10 млрд. долларов), малые (от 300 тысяч до 2 млрд. долларов). Известные и опытные эмитенты с большим количеством клиентов, как правило, считаются надежными, платежеспособными и подходящими для начинающих вкладчиков.

Выбирая актив, инвестор может ориентироваться на стоимостные или растущие акции. Особенности первого подхода состоят в том, что вы покупаете бумаги, текущая цена которых ниже рыночной и не отражает крепкие финансовые показатели компании. Акции стоимости выпускают устойчивые компании, зачастую обеспечивающие вкладчиков дивидендами. Поэтому на них рассчитывают те, для кого важен предсказуемый стабильный доход. Вкладываясь в такие бумаги, инвестор надеется, что в будущем рынок признает их истинную стоимость и актив принесет прибыль.

Другая стратегия – покупать акции с высокими темпами роста, ожидая сохранения тенденции. Обычно их выпускают инновационные и технологические компании. Акции роста способны принести очень большую прибыль, но стоят дороже среднего значения по рынку и сопровождаются рисками. Чаще всего компании фокусируются на собственном развитии и не выплачивают дивиденды.

Облигации – это долговые бумаги компаний. Они бывают долгосрочными (более 5 лет), среднесрочными (от 3 до 5 лет), краткосрочными (до года), ультракороткими (до 3 месяцев). Государственные, муниципальные и корпоративные облигации, как правило, обеспечивают невысокий, но стабильный доход, поскольку выпускаются надежными эмитентами с высоким рейтингом.

Наличные – инструмент, сильно теряющий при инфляции и не приносящий пассивный доход. Однако он эффективен при нестабильной ситуации на рынке и падении всех активов.

Альтернативные активы. Вложения в предметы роскоши и искусства, биржевые товары (энергетическое, текстильное сырье, продукты агропромышленного и сельскохозяйственного сектора).

Портфель из одного класса активов. Основной принцип данной стратегии – собирать в портфеле как можно больше вариантов одного актива. Обычно таким образом инвестируют в акции, покупая ценные бумаги различных эмитентов. Чем шире круг выбранных компаний, тем эффективнее диверсификация. Оптимальным количеством для снижения несистемных рисков считается 20-30 акций. Важно следить и за их балансом. Если одна бумага занимает слишком большую долю, то и связанные с ней риски станут преобладать. Рекомендуется вкладывать в акции одной компании не более 5% средств. Инвесторы, не готовые самостоятельно определять и контролировать активы, могут обратиться к ETF. Это биржевые фонды, содержащие бумаги множества эмитентов и подбирающие для вкладчиков сбалансированный портфель.

Инвестиции по секторам

В соответствии с индексом S&P, 500 крупнейших компаний, торгуемых на биржах США, разделяются на 11 секторов. Каждый имеет особенности проявления на рынке, определенные фазы роста и падения, по-своему реагирует на инфляцию и ключевые ставки Центрального банка. Купив на бирже долю фонда, отслеживающего индекс S&P 500, можно инвестировать с учетом корреляции секторов и снизить общую волатильность портфеля.

По странам

Экономики государств различаются по степени развития и направленности рынка, а политические устройство и ситуация приводят к определенны рискам в каждом конкретном случае. Инвестор, учитывая все показатели, может планировать операции со средствами в нескольких странах и диверсифицировать портфель. Например, понимая, что при экономическом росте увеличивается спрос на сырье вы, вероятнее всего, получите хорошую доходность, вкладываясь в развивающиеся экономики, ориентированные на экспорт такой продукции. В период рецессии, однако, этот ход неэффективен. Снижая риски во время каждой бизнес-фазы за счёт грамотного инвестирования в различные рынки, вы будете получать прибыль в течение всего бизнес-цикла.

Диверсификация по странам связана с распределением капитала по валютам. Здесь важно понимать, как процессы, характерные для конкретной экономической системы, отражаются на курсе национальных единиц. В зависимости от этого вы можете, покупая бумаги иностранных компаний, получать и реинвестировать доход в различных валютах. Другой способ валютной диверсификации – вложить наличные средства в денежные единицы развитых стран: доллары, евро, швейцарские франки, йены.

Любой способ распределения капитала нацелен на снижение риска, и этим объясняются недостатки механизма.
— Капитал будет расти медленнее, чем если вкладываться в рисковые активы.
— В период падения на рынке диверсификация становится менее эффективной, поскольку укрепляется корреляция инструментов и из-за этого хуже работает один из принципов формирования портфеля: когда один актив падает, другой должен расти.
— Корреляции со временем меняются, и есть тенденция к укреплению взаимозависимости инструментов.

Вывод

Цели и терпимость к риску индивидуальны для каждого, и, определяя стратегию, вы принимаете самостоятельное решение. В любом случае сложно представить, что главное намерение инвестора – потерять собственные средства, а значит, следует применять дополнительные механизмы. Диверсификация различных видов рисков и является вашей защитой, так как:

— позволяет устранить специфические риски, связанные с конкретным эмитентом или страной;
— снижает волатильность портфеля;
— помогает собрать сбалансированный портфель;
— способствует компенсированию потерь после кризисных периодов.

Материал подготовлен в рамках совместного проекта "Год инвестиций в себя" АРКА, АМИ Новости-Армения и Freedom Broker Armenia.

Читайте новости первыми и обсуждайте их — в нашем Telegram

10:00 04.07.2024