Повышение ставки рефинансирования в Армении в контексте воздействия на спрос и предложение

ЕРЕВАН, 12 марта. /АРКА/. Центробанк Армении последовательно реализует шаги по ужесточению денежно-кредитной политики для сдерживания высокой инфляции, сформировавшейся в стране. В частности, 4-го марта совет ЦБ принял решение о повышении ставки рефинансирования на 0,5 п.п, определив ее в размере 8,25%.

Последний раз ЦБ повышал ставку рефинансирования на 0,5 п.п. 8-го февраля 2011 года, доведя ее до 7,75%. В  течение 2010 года ставка рефинансирования повышалась пять раз, достигнув с 5,0 до 7,25% (21 января, 16 февраля, 9 марта и 13 апреля каждый раз на 0,5 п.п., а 11 мая – на 0,25%). 11 января 2011 года Совет Центрального банка Армении принял решение оставить неизменной ставку рефинансирования в размере 7,25%.

Начальник управления денежно-кредитной политики Центробанка Артур Степанян выступил с разъяснениями относительно того, каким образом повышение ставки рефинансирования влияет на активизацию экономики и на инфляцию. По его словам, повышение ставки рефинансирования оказывает воздействие сразу по трем основным направлениям.

Ставка рефинансирования...

Повышение ставки рефинансирования приводит к росту процентных ставок по кредитам, а это означает, что с определенным лагом потребительское кредитование начинает дорожать. По данным Центрального банка Армении, в декабре 2010 года средняя процентная ставка по потребительским кредитам в драмах сроком до одного года составляла 22,4%, а сроком от одного до пяти лет – 22,1%. «А поскольку кредит – это, по сути, расходование будущих доходов, то сегодняшний спрос, который будет формироваться у потребителей на основе будущих доходов, будет в определенной степени ограничен», - сказал Степанян.

Кроме того, повышение ставки рефинансирования приводит к увеличению процентной ставки по депозитам, привлекаемым в национальной валюте. По данным ЦБ, в декабре 2010 года средняя процентная ставка по драмовым вкладам до одного года для физических лиц составила 10,9%, а сроком на 1-5 лет – 11,6%. Таким образом, в условиях предлагаемых банками более высоких процентных ставок граждане, имеющие определенные накопления, оказываются перед дилеммой – расходовать накопленные средства или хранить их в виде депозитов. «Иными словами, определенные объемы средств копятся, вместо того, чтобы быть израсходованными», - пояснил Степанян.

В тоже время, рост ставок по драмовым депозитам в определенной степени сдерживает спекулятивные аппетиты в контексте дальнейшей девальвации. Это объясняется тем, что в условиях высоких ставок накопления более выгодно хранить в драмах, нежели в валюте.

«Таким образом, если возникают определенные сдерживающие факторы в контексте потребления, то, естественно, происходит также некоторое ограничение экономической активности», - пояснил начальник управления.

... и увеличение предложения

Степанян рассмотрел вопрос последствий повышения ставки рефинансирования также и с другой стороны – с точки зрения инвестиционного кредитования. Наибольшая доля кредитного портфеля армянских банков приходится на бизнес-кредиты и кредиты, направленные в сферу промышленности.

По словам начальника управления, процентные ставки по этим кредитам, выдаваемым в валюте, находятся на «довольно нормальном уровне», и по данному виду кредитов повышение процентных ставок не ожидается. Отметим, что средняя процентная ставка по кредитам, выдаваемым юридическим лицам в иностранной валюте, в декабре прошлого года составляла 10,8%.

Таким образом, предприятия и компании, реализующие различные инновационные программы и проекты по модернизации производства, смогут брать кредиты по неизменившимся процентным ставкам и внедрить новые технологии. --0--