Россия отказывается от укрепления рубля

ЕРЕВАН, 23 августа. /АРКА/. Центральный банк России больше не будет предпринимать специальных усилий по укреплению российской национальной валюты, пообещал первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. До сих пор укрепление рубля монетарные власти России использовали как эффективную меру сдерживания инфляции. Но в последнее время этот инструмент приносит больше вреда, чем пользы. Сильный российский рубль лишь привлекает валютных спекулянтов, да вредит отечественной промышленности.

Строго говоря, для того, чтобы позволить укрепиться рублю, Центробанку России вовсе не нужно что-то предпринимать. Положительное сальдо торгового баланса исправно обеспечивает приток иностранной валюты в страну. За счет благоприятной конъюнктуры на рынке сырья и энергоносителей – по-прежнему основной статьи российского экспорта – денег в страну ввозится гораздо больше, чем россияне готовы потратить на закупку иностранных товаров. Поэтому динамика укрепления российской валюты по отношению к американскому доллару (именно в этой валюте оплачивается основная доля российского экспорта) носит вполне естественный характер.

Основные усилия российского Центробанка в последние годы были направлены на то, чтобы не допустить обвального падения курса доллара к рублю до паритета покупательной способности национальной валюты. Напомним, Междунарожный валютный фонд в последнем своем докладе World Economic Outlook о состоянии и перспективах мировой экономики в 2007 году определил его на уровне 15,8 рублей за доллар. Именно таким, по мнению экспертов МВФ должен быть курс рубля к доллару в отсутствие государственного вмешательства.

Центробанк в защиту своей политики регулируемых валютных курсов приводит главный аргумент: в нынешних условиях неконтролируемое, почти двукратное усиление национальной валюты приведет ни к чему иному, как к коллапсу российской финансовой системы и национальной промышленности. Слишком велики перекосы в сторону сырьевых отраслей в структуре российских экспортно-импортных операций. Как уже было сказано, экспортируем мы в основном сырье, а ввозим-то оборудование и товары народного потребления.

За последние пять лет курс рубля по отношению к доллару и без того укрепился на 20% в номинальном выражении. Этот процесс имел свои положительные последствия. Многие предприятия получили возможность для технического перевооружения за счет приобретения импортного оборудования. Но теперь сильный рубль становится все более опасным для промышленности, он делает импортную продукцию более доступной для российских потребителей. Издержки при ведении бизнеса в России возрастают: растут расходы на оплату труда и тарифы на электроэнергию, а укрепление рубля усугубляет положение. В этих условиях российским производителям становится слишком сложно конкурировать с импортом.

Для того, чтобы контролировать плавное снижение курса национальной валюты, Центробанк при помощи рублевых интервенций на валютных торгах, сдерживал выплескивающийся на рынок поток долларов. Благодаря этому золотовалютные резервы ЦБ достигли в этом году рекордной цифры – по состоянию на 16 августа они составляли $420,2 млрд (для сравнения, в сентябре 1998 года этот показатель был равен $10,9 млрд). Периодически главный финансовый регулятор страны давал слабину и позволял рублю укрепляться. По словам первого зампреда Банка России Алексея Улюкаева, «укрепление рубля к корзине валют - действенная антиинфляционная мера». «Но я не думаю, что мы используем эту меру слишком часто, - добавляет чиновник. - Напомню, в прошлом году мы только в течение января-февраля делали это пять раз». Но с начала 2007 года Центробанк отпускал рубль в свободное плавание лишь три раза. Так, в начале августа ЦБ в очередной раз позволил укрепиться национальной валюте на 0,5% по отношению к бивалютной корзине (она рассчитывается из соотношения долларов к евро как 55% к 45%).

Сейчас в Центробанке разрываются между желанием поддержать отечественного производителя стабильно слабым рублем и необходимостью постепенного укрепления национальной валюты в соответствии с существующими на валютном рынке тенденциями. В начале года председатель ЦБ Сергей Игнатьев забеспокоился, что укрепление рубля тормозит рост промышленного производства. Тогда он пообещал воздержаться в ближайшие месяцы от повышения номинального курса российской валюты, и использовать вместо того другие доступные регулятору инструменты. Но, несмотря на это, ЦБ еще не раз допускал укрепление реального эффективного курса рубля ради исполнения правительственных планов по инфляции. Напомним, власти по итогам 2007 года предполагают удержать темпы роста цен на уровне 8%.

Впрочем, не исключено, что вскоре спор о том, удерживать рубль от роста или нет, потеряет всякий смысл. С начала 2007 года импорт растет ускоренными темпами. По сравнению с 2006 годом в денежном выражении он увеличился на 40%. Это приводит к быстрому сокращению положительного сальдо платежного баланса. В среднесрочной перспективе речь пойдет уже об ослаблении рубля к валютной корзине. В этом случае чиновникам ЦБ уж точно не составит труда сдержать свои нынешние обещания. Но не придет ли тогда пора давать новые? –0–

Михаил Хмелев, экономический обозреватель РИА Новости