ARKA Armenia Weekly: ключевые события недели: политика, экономика и рынки (27 июля – 2 августа)

ЕРЕВАН, 3 августа. /АРКА/. Агентство «АРКА» представляет дайджест основных событий недели.

РЕЗЮМЕ

Неделя прошла под знаком усиления внешнеторговых рисков, сохранения высокой внутренней экономической активности и перехода Армении к новому политическому циклу.

Макроэкономические данные указывают на устойчивость внутреннего спроса. Вместе с тем экспорт сократился при росте импорта, что усиливает значение внешнего баланса и диверсификации рынков сбыта.

В банковском секторе продолжается рост депозитных и кредитных портфелей. Инфраструктурная повестка смещается к водным проектам, которые должны повысить устойчивость сельского хозяйства и сократить энергетические затраты на орошение.

Отдельным вызовом становится изменение цифровой экономики медиарынка: развитие генеративного поиска заставляет армянские СМИ и бренды пересматривать подходы к распространению контента, отношениям с технологическими платформами и прямому взаимодействию с аудиторией.

Общий сигнал недели состоит в том, что экономика сохраняет внутренний импульс, однако для бизнеса возрастают значение устойчивости экспортных каналов, инфраструктурных инвестиций, качества регулирования и адаптации к новым технологическим моделям.

ПОЛИТИКА

Премьер-министр Армении Никол Пашинян обратился к президенту России Владимиру Путину с просьбой принять меры для урегулирования проблемы ограничений на экспорт товаров армянского происхождения на российский рынок. Пашинян заявил, что действующие ограничения противоречат договорно-правовой базе двусторонних отношений и нормам ЕАЭС, подтвердив готовность Еревана решать спорные вопросы посредством партнёрского диалога.

Для бизнеса этот сюжет имеет непосредственное значение: ограничения затрагивают ряд категорий продовольственных и сельскохозяйственных товаров, а также транзит армянской продукции через территорию России.

Армения заинтересована в сохранении Евразийского экономического союза, заявил министр экономики Геворг Папоян. Заявление последовало после критики премьер-министром практического исполнения положений договора о ЕАЭС. Власти пока не рассматривают прекращение евразийской интеграции как базовый сценарий, но требуют соблюдения предсказуемых правил торговли. Для компаний главным вопросом остаётся не формальное наличие режима свободного перемещения товаров, а его фактическое применение.

Российская сторона одновременно усилила экономическую аргументацию вокруг возможного изменения интеграционного курса Армении. Министр экономического развития России Максим Решетников заявил, что замещение армянских поставок не создаст существенных сложностей для российского рынка, и выразил сомнение в возможности сохранить сопоставимые цены на газ вне ЕАЭС. Эти сигналы указывают на асимметрию рисков: российский рынок способен заменить отдельные категории импорта, тогда как армянским экспортёрам потребуются время и дополнительные инвестиции для выхода на альтернативные направления.

В воскресенье, 2 августа, в Ереване начало работу Национальное собрание Армении девятого созыва, сформированное по итогам парламентских выборов 7 июня. После начала работы парламента правительство подало в отставку в рамках конституционной процедуры. Президент принял отставку кабинета, после чего Никол Пашинян был вновь выдвинут парламентским большинством и назначен премьер-министром. Для бизнеса основным вопросом станет состав экономического блока нового кабинета и преемственность налоговой, инвестиционной и инфраструктурной политики.

Кандидат в спикеры РА Рубен Рубинян заявил, что Армения подтверждает готовность открыть армяно-турецкую границу для граждан третьих стран и владельцев дипломатических паспортов и ожидает выполнения соответствующей договорённости Турцией. Реализация решения могла бы создать дополнительные возможности для туризма, перевозок и торговли, хотя конкретные сроки пока не определены.

ЭКОНОМИКА И МАКРОСИГНАЛЫ

Экономическая активность в Армении в январе–июне 2026 года увеличилась на 7,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост обеспечивали прежде всего строительство, объём которого повысился на 24,5%, услуги — на 11,1%, и промышленность — на 10,8%. При этом сельскохозяйственное производство сократилось на 11,9%. На фоне сильной внутренней активности внешнеторговый оборот уменьшился на 0,1%, до $9,57 млрд: экспорт сократился на 6,7%, до $3,43 млрд, тогда как импорт вырос на 4%, до $6,14 млрд. Это указывает на расхождение между внутренним ростом и внешнеторговой динамикой и повышает значение конкурентоспособности экспорта.

Тысяча крупнейших налогоплательщиков Армении за первое полугодие перечислила в государственный бюджет более 1,109 трлн драмов налогов и таможенных платежей — примерно на 12,6% больше, чем годом ранее. Налоговые органы собрали 939,96 млрд драмов, таможенные — 169,94 млрд драмов. Рост поступлений свидетельствует о расширении номинальной налоговой базы и поддерживает возможности бюджета финансировать инфраструктурные и социальные программы.

Всемирный банк прогнозирует рост экономики Армении на 5,3% в 2026 году и на 5,1% в 2027 году. Более умеренный прогноз по сравнению с фактической экономической активностью первого полугодия отражает ожидания замедления во второй части года и сохраняющуюся внешнюю неопределённость. Основными драйверами, как ожидается, останутся услуги, строительство и отдельные промышленные отрасли.

Дефицит текущего счёта остаётся одним из основных макрофинансовых рисков. По оценке бывшего министра финансов Вардана Арамяна, он увеличился примерно с $85 млн в 2022 году до $2,6 млрд по итогам 2025 года. Сокращение экспорта при росте импорта может дополнительно повышать потребность во внешнем финансировании. Для рынков имеет значение, будет ли дефицит покрываться преимущественно прямыми инвестициями и долгосрочным капиталом либо долговыми ресурсами.

Правительство выделило 1,7 млрд драмов на продление в августе программы компенсаций экспортёрам отдельных видов тепличной продукции. Мера поддерживает производителей в период ограничений на традиционных рынках и перестройки логистики, но одновременно показывает зависимость конкурентоспособности отдельных экспортных направлений от бюджетного субсидирования транспортных расходов.

БИЗНЕС И КОРПОРАТИВНЫЙ СЕКТОР

Отдельным предметом армяно-российских экономических отношений остаётся концессия Южно-Кавказской железной дороги. Премьер-министр Никол Пашинян заявил, что Армения может пересмотреть условия предоставления российской стороне ресурсов и услуг, которые ранее были бесплатными, и допустил финансовые требования на сумму до $2 млрд в год, в том числе в контексте железной дороги. Российская сторона, в свою очередь, назвала безосновательной постановку вопроса о дополнительных выплатах при одностороннем пересмотре концессионных обязательств. Для бизнеса спор имеет значение с точки зрения грузоперевозок, тарифов, инвестиционных обязательств и перспектив открытия региональных маршрутов. Ключевым сигналом станет способность сторон урегулировать разногласия без нарушения операционной стабильности железной дороги.

Антикоррупционный суд удовлетворил ходатайство Генеральной прокуратуры о передаче государству управления и обеспечения сохранности акций Ереванского коньячно-винно-водочного комбината. Министерство экономики получило полномочия по управлению активом. Для предприятия главным вопросом становится непрерывность производства и исполнение обязательств перед сотрудниками, поставщиками и дистрибьюторами. Для инвестиционного рынка ситуация подчёркивает значение прозрачной модели управления активами, передаваемыми государству в рамках судебных производств.

На заводе «Араратцемент» был назначен государственный управляющий. Экономическое значение предприятия выходит за рамки корпоративного спора: цементная отрасль связана со строительством, инфраструктурными проектами, занятостью и стоимостью материалов. Для рынка важно, чтобы временное управление не приводило к сокращению производства или инвестиционной активности.

Продажи армянского коньяка и тихого вина в России в первом полугодии сократились на 11–12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Динамика показывает, что сложности экспортёров связаны как с административными ограничениями, так и с изменением спроса и конкурентной среды. Производителям потребуется расширять географию поставок и укреплять собственные бренды на альтернативных рынках.

РЫНКИ И ФИНАНСЫ

Рынок капитала Армении – и особенно это касается облигаций – продолжит развиваться быстрыми темпами и может стать дополнительным фактором экономического роста, заявил директор Америабанка по розничному банкингу Арман Барсегян. По его оценке, одними из основных условий развития рынка капитала являются повышение прозрачности экономики, постепенный выход бизнеса из теневого сектора, а также повышение качества корпоративной отчетности. Для компаний облигационный рынок создаёт альтернативу традиционному банковскому кредитованию, а для инвесторов расширяет выбор драмовых и валютных активов.

На окончательное завершение проекта Вединского водохранилища в 2026 году планируется направить около 650 млн драмов. Его эксплуатация должна обеспечить самотечное орошение примерно 3,22 тыс. га земель, сократить потери воды и ежегодно экономить около 19 млн кВт·ч электроэнергии. Одновременно власти готовятся до конца года начать строительство Касахского, Личкского и Елпинского водохранилищ, а также ведут работу ещё по 15 проектам. Для экономики эти инвестиции означают повышение устойчивости сельского хозяйства, снижение зависимости от энергозатратного орошения и более эффективное управление водными ресурсами.

Медиарынок

Распространение генеративных систем меняет принципы поисковой оптимизации, корпоративных коммуникаций и продвижения медиа, отмечает в авторской статье директор агентства «АРКА» Константин Петросов. По его словам, для попадания в ответы ChatGPT, Gemini, Claude и других систем брендам уже недостаточно занимать высокие позиции в традиционной поисковой выдаче. Значение приобретают доверие к источнику, последовательность публикаций, структурированность данных, экспертность и подтверждаемость информации. Для армянских компаний и СМИ это означает переход от классической SEO-модели к работе над цифровой репутацией и присутствием в авторитетных источниках, на которые могут опираться ИИ-системы.

Одновременно, как отмечает Петросов усиливается конфликт между издателями и Google вокруг использования материалов в генеративном поиске. Новая модель позволяет пользователю получить готовый ответ без перехода на сайт первоисточника, что может сокращать поисковый трафик и рекламные доходы редакций. Крупные международные издатели рассматривают ограничения для поисковых и ИИ-ботов, однако для армянских СМИ более реалистичной стратегией остаётся диверсификация каналов распространения, развитие прямых отношений с аудиторией и инвестиции в уникальный локальный контент. Главный рыночный риск состоит в том, что технологические платформы получают всё большую роль в распределении аудитории и экономической ценности журналистского продукта.

ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ

• Экономическая активность остаётся высокой, но сокращение экспорта и рост импорта усиливают внешний дисбаланс.
• Ограничения на российском рынке превратились в системный риск для армянских экспортёров и стали предметом переговоров на высшем уровне.
• Начало работы парламента нового созыва открывает новый политический цикл, при этом бизнес будет оценивать преемственность экономической политики.
• Рост налоговых поступлений поддерживает устойчивость бюджета, но сохраняется концентрация доходов в крупнейших компаниях и отраслях.
• Банковский сектор продолжает расширять депозиты и кредитование, а рейтинговые решения указывают на улучшение операционной среды.
• Инвестиции в водохранилища формируют долгосрочную основу для повышения устойчивости сельского хозяйства и снижения энергетических затрат.
• Развитие генеративного поиска меняет экономику медиарынка: доверие к источнику, прямой доступ к аудитории и уникальный контент становятся важнее зависимости от традиционной поисковой выдачи.

 РИСКИ ТЕКУЩЕЙ НЕДЕЛИ

 Инвесторы будут следить за формированием нового правительства и составом его экономического блока.

• Ограничения на российском направлении могут затронуть дополнительные категории армянской продукции.
• Сокращение экспорта при росте импорта может усилить давление на торговый баланс и текущий счёт.
• Разногласия вокруг ЕАЭС, стоимости газа и концессии железной дороги могут повлиять на ожидания бизнеса.
• Расширение государственного управления крупными активами способно усилить внимание к защите собственности и качеству корпоративного управления.
• Экспортные субсидии поддерживают производителей в краткосрочной перспективе, но не заменяют устойчивого доступа к новым рынкам.