После эпохи сверхдешевых денег: риски для финансовой стабильности и снижение инвестиций

ЕРЕВАН, 5 января. /АРКА/. Мировая экономика вернулась к «нормальным» уровням процентных ставок после продлившейся больше десяти лет — с конца 2000-х гг. по начало 2020-х гг. — эры сверхмягкой денежно-кредитной политики. Об этом говорится в макропрогнозе Евразийского банка развития.

Последствия устойчивого повышения процентных ставок в мире

Долговая нагрузка достигла рекордных уровней

В развитых экономиках средний уровень государственного долга вырос с 104% ВВП в 2019 г. до 115% ВВП в 2024 г., в развивающихся — с 56% до 70% ВВП.

Инвестиционная активность снижается

В развитых экономиках корпоративные инвестиции в 2023–2024 гг. росли в среднем лишь на 1% в год, что заметно ниже среднегодовых темпов 2–4% в 2000–2019 гг.

Финансовая уязвимость корпораций возросла

Если в 2019–2020 гг. компании могли привлекать кредиты в еврозоне под 1,5–2%, а в США — под 2–3% годовых, то в 2024 г. рефинансирование происходило уже по ставкам 5–6% в обеих экономиках.

Увеличилось число «зомби-компаний» — формально функционирующих, но не способных обслуживать долг без внешней поддержки.

Продолжительный период высоких ставок усиливает риски финансовой нестабильности

Масштабная реструктуризация долгов становится неизбежной: пики рефинансирования корпоративных обязательств в 2027–2028 гг. следуют сразу за суверенными — в 2025–2026 гг. В сочетании с ростом числа «зомби-компаний» и необходимостью бюджетной консолидации в большинстве стран это ограничивает инвестиционные возможности и повышает риск замедления глобального экономического роста.