ARKA Armenia Weekly: ключевые события недели: политика, экономика и рынки (7–13 сентября)

ЕРЕВАН, 14 сентября. /АРКА/. Агентство «АРКА» представляет дайджест основных событий недели.

РЕЗЮМЕ

Главной динамикой недели стало постепенное превращение политики диверсификации в набор конкретных экономических решений. Армения расширяет экономический диалог с Францией и ОАЭ, договаривается с Ираном об упрощении таможенного режима и обсуждает новые логистические проекты, одновременно сохраняя членство в ЕАЭС и пытаясь урегулировать возникающие внутри объединения торговые ограничения.

Внутренняя экономика сохраняет высокую активность в промышленности и строительстве, однако внешнеторговая картина выглядит менее однозначно.

Общий сигнал для бизнеса состоит в том, что возможности расширяются вместе с регуляторными и инфраструктурными изменениями.

ПОЛИТИКА

Армяно-французское экономическое сотрудничество получило дополнительный политический импульс. На встрече премьер-министра РА Никола Пашиняна и президента Франции Эммануэля Макрона экономика была названа одним из приоритетов стратегического партнерства. Стороны обсудили углубление сотрудничества в космической сфере и продвижение инфраструктурных проектов, включая Баргушатский тоннель. Для бизнеса это подтверждает стремление Еревана расширять европейскую составляющую технологической и инвестиционной политики.

Энергетическая диверсификация также становится частью внешнеэкономической стратегии. Пашинян заявил, что при появлении возможности получать газ из нескольких стран Армения будет двигаться в направлении диверсификации поставок. Значение вопроса выходит далеко за рамки энергетики: цена и надежность газоснабжения непосредственно влияют на промышленность, тарифы, инфляцию и конкурентоспособность экономики.

При этом отношения с ЕАЭС сохраняют системное значение. Армения подала жалобу в рамках объединения в связи с ограничениями России на поставки ряда видов армянской продукции и рассчитывает использовать механизмы ЕАЭС для устранения препятствий. Одновременно глава парламентской комиссии по внешним отношениям Саргис Ханданян заявил, что Армения остается полноправным членом ЕАЭС и в ближайшее время не планирует выход из объединения. Для бизнеса это означает сохранение российского и евразийского направлений при одновременном поиске альтернативных рынков.

Южное направление получило конкретный инфраструктурный элемент. Армения и Иран договорились о запуске упрощенного таможенного коридора Нордуз–Мегри, развитии предварительного электронного обмена информацией о грузах и постепенном переходе от бумажных процедур к цифровым. Для внешней торговли это способно сократить время прохождения границы и повысить значение Ирана как одного из альтернативных логистических маршрутов Армении.

ЭКОНОМИКА И МАКРОСИГНАЛЫ

Промышленность сохраняет заметные темпы роста. Объем промышленного производства в январе–июле увеличился на 9,5% год к году, до 1,79 трлн драмов. Обрабатывающая промышленность выросла на 7,2%, до 1,13 трлн драмов. Для экономики важно, что положительная динамика сохраняется в производственном секторе и не ограничивается только услугами и потребительским спросом.

Строительство остается одним из наиболее быстрорастущих сегментов экономики. За семь месяцев объем строительных работ увеличился на 25%, до 369,2 млрд драмов. Сектор продолжает поддерживать внутренний спрос и связанные отрасли, однако устойчивость таких темпов будет зависеть от стоимости финансирования, инвестиционного спроса и ситуации на рынке недвижимости.

Внешняя торговля дает более осторожный сигнал. Внешнеторговый оборот Армении за январь–июль вырос на 1,7%, превысив $11,53 млрд. Одновременно Минфин сообщил, что в первом полугодии дефицит торгового баланса увеличился на 20%, или примерно на $480 млн. Это показывает, что высокая внутренняя активность пока не сопровождается сопоставимым улучшением внешнеторговой позиции.

Диверсификация экспорта получает первые практические результаты. Армения начала поставки свежих фруктов и овощей в ОАЭ объемом до 40 тонн в неделю, а власти параллельно обсуждают механизмы выхода армянских компаний на рынок Эмиратов и в крупные торговые сети Дубая. Масштаб поставок пока ограничен, однако экономическое значение состоит в создании нового канала сбыта для аграрного сектора.

БИЗНЕС И КОРПОРАТИВНЫЙ СЕКТОР

Одним из наиболее значимых инфраструктурных сюжетов недели стал проект «Сухой порт» в Гюмри. Минэкономики обсудило возможное участие международной логистической компании DP World в его реализации. Проект должен быть связан с аэропортом «Ширак», железной дорогой и транспортным коридором Север–Юг. Для бизнеса потенциальное участие международного оператора повышает значение проекта как инструмента снижения логистических издержек и развития мультимодальных перевозок.

В энергетике правительство перешло к следующему этапу процесса вокруг «Электрических сетей Армении». На общественное обсуждение вынесен проект о признании 100% акций компании объектом преобладающего общественного интереса. Документ предусматривает дальнейшую процедуру отчуждения акций, при этом на текущем этапе они государству не переданы. Для инвесторов вопрос важен как прецедент изменения собственности в системообразующей инфраструктуре и тест на предсказуемость регуляторной среды.

Аграрный и винодельческий бизнес получит дополнительный финансовый механизм на период закупки винограда. Правительство намерено с 15 сентября предоставлять при недостаточном залоге бюджетные гарантии по кредитам на закупку винограда до 50% необходимого обеспечения при соблюдении установленных условий. Мера должна снизить краткосрочные финансовые ограничения компаний в период массовых закупок сырья.

Банковский сектор продолжает движение в сторону цифровизации. На конференции 4Future Banking армянские компании представили решения в области автоматизации клиентского обслуживания, искусственного интеллекта и цифровых финансовых сервисов. Для сектора это отражает переход от базовой цифровизации банковских операций к конкуренции вокруг технологической экосистемы и качества клиентского опыта.

РЫНКИ И ФИНАНСЫ

Центральный банк подтверждает курс на открытый финансовый рынок. Зампред ЦБ Ованнес Хачатрян заявил, что политика Армении строится на принципах свободного рынка, открытых границ и открытых транзакций со странами-партнерами. Для инвесторов это важный институциональный сигнал на фоне изменения внешнеэкономической конфигурации страны и расширения географии финансовых связей.

Европейское торговое направление остается одним из ключевых факторов ожиданий бизнеса. Европарламент 15 сентября должен рассмотреть временную либерализацию торговли с Арменией. Ранее Совет ЕС поддержал предложение, предусматривающее отмену пошлин примерно для 80% нынешнего армянского экспорта в Евросоюз. Для компаний потенциальный эффект будет зависеть не только от тарифов, но и от соответствия стандартам, логистики и способности масштабировать производство.

Глобальные фондовые рынки сохраняют сильную динамику, однако высокие оценки активов и процентные ставки повышают чувствительность инвесторов к ухудшению корпоративных показателей. CEO Landmark Capital Гор Геворгян в интервью «АРКА» отметил, что текущий рост поддерживается устойчивыми корпоративными прибылями и экономической активностью, но сочетание высоких рыночных мультипликаторов и повышенной доходности долгосрочных облигаций США оставляет все меньше пространства для ошибки. Для Армении он выделил отдельную возможность — развитие рынка капитала за пределами традиционной модели «депозит/кредит», включая корпоративные облигации, акционерное и частное финансирование и в перспективе более активный рынок IPO.

ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ

1)     Армения переходит от политической декларации диверсификации к созданию конкретных торговых, энергетических и логистических механизмов.

2)     Высокая внутренняя экономическая активность пока сочетается с более слабой внешнеторговой динамикой.

3)     Инфраструктура становится одним из основных факторов конкурентоспособности — от электросетей и газа до «сухого порта» и таможенных коридоров.

4)     ЕАЭС остается системно значимым рынком, но бизнес получает все больше стимулов снижать экспортную концентрацию.

5)     Регуляторная предсказуемость в энергетике и других стратегических секторах становится одним из ключевых факторов инвестиционных ожиданий.

РИСКИ ТЕКУЩЕЙ НЕДЕЛИ

·        Инвесторы будут следить за рассмотрением Европарламентом временной либерализации торговли с Арменией и практическими параметрами возможного нового режима.

·        Развитие спора вокруг ограничений на армянскую продукцию в России может влиять на ожидания экспортеров и стимулировать дальнейшую диверсификацию рынков.

·        Дальнейшие шаги по «Электрическим сетям Армении» будут важны для оценки регуляторных и имущественных рисков в стратегической инфраструктуре.

·        Перспективы диверсификации газоснабжения будут зависеть от экономических параметров альтернативных маршрутов и сохранения действующих условий поставок.

·        Сильный рост строительства остается позитивным фактором внутреннего спроса, однако рынки будут оценивать его устойчивость на фоне стоимости капитала и динамики недвижимости.

·        Реальный эффект новых логистических инициатив — коридора Нордуз–Мегри и проекта «Сухого порта» в Гюмри — будет зависеть от сроков реализации, инфраструктурных инвестиций и подключения бизнеса к новым маршрутам.