ARKA Armenia Weekly․ շաբաթվա առանցքային իրադարձությունները․ քաղաքականություն, տնտեսություն և շուկաներ (հունիսի 22–28)
ԵՐԵՎԱՆ, 29 հունիսի․/ԱՌԿԱ/․ «ԱՌԿԱ» գործակալությունը ներկայացնում է շաբաթվա հիմնական իրադարձությունների ամփոփագիրը:
Ամփոփում
Շաբաթը ցույց տվեց անհամապատասխանություն ներքին ուժեղ տնտեսական դինամիկայի և արտաքին սահմանափակումների աճի միջև: Տնտեսական ակտիվությունը մնում է բարձր, ԵԱԶԲ-ն բարելավել է 2026 թվականի Հայաստանի աճի կանխատեսումը մինչև 6%, սակայն արտահանման օրակարգը դարձել է ավելի խոցելի. Համաշխարհային բանկն արձանագրել է առևտրային պակասուրդի ընդլայնում, իսկ հայկական արտադրանքի նկատմամբ ռուսական սահմանափակումներն ուժեղացրել են ճնշումն արտադրողների վրա:
Քաղաքական ֆոնը կապված էր ինտեգրացիոն հարթակների ընտրության և արդյունավետության հետ: ԵԱՏՄ-ն, ԵՄ-ն, Իրանը, Հնդկաստանը, Թուրքիան և ԱՄՆ-ն ավելի հաճախ են դիտարկվում շուկաների, լոգիստիկայի, ենթակառուցվածքների և ստանդարտների պրիզմայով: Բիզնեսի համար շաբաթվա գլխավոր ազդակը հետևյալն է. աճը պահպանվում է, բայց դրա որակն ավելի ու ավելի է կախված արտաքին շուկաների հասանելիությունից, կարգավորումների կանխատեսելիությունից, ենթակառուցվածքների կայունությունից և նոր պահանջներին հարմարվելու ընկերությունների կարողությունից:
Քաղաքականություն
ՀՀ վարչապետ Նիկոլ Փաշինյանը հայտարարել է, որ ԵԱՏՄ-ն պետք է հստակ պատասխանի՝ գործո՞ւմ է արդյոք միության մեջ աշխատուժի, ապրանքների, ծառայությունների և ֆինանսների ազատ տեղաշարժը: Բիզնեսի համար սա կարևոր ազդակ է. հարցը ձևական անդամակցությունից տեղափոխվում է դեպի առևտրային և կարգավորող մեխանիզմների գործնական արդյունավետություն:
Ռուսաստանն իր հերթին ուժեղացրել է հանրային ազդակները Հայաստանի համար ԵԱՏՄ օգուտների մասին: ՌԴ նախագահի մամուլի քարտուղար Դմիտրի Պեսկովը հայտարարել է, որ Մոսկվան հույս ունի, որ Երևանը հասկանում է միությանն անդամակցության առավելությունները, իսկ ՌԴ ԱԳՆ ներկայացուցիչ Մարիա Զախարովան նշել է, որ Հայաստանը պետք է կողմնորոշվի ԵԱՏՄ-ի և ԵՄ-ի միջև ռազմավարական ընտրության հարցում: Շուկաների համար սա նշանակում է, որ Հայաստանի արտաքին տնտեսական կուրսը մնում է քաղաքական զգայունության գործոն և գնահատվելու է առևտրի, ներդրումների ու վճարումների համար ունեցած գործնական հետևանքների միջոցով:
Փաշինյանն ընդունել է Իրանի փոխնախագահ Սեյեդ Համիդ Փուրմոհամադիին: Քննարկման կենտրոնում եղել են հայ-իրանական սահմանին երկրորդ կամուրջը, նոր տերմինալը, մաքսային ընթացակարգերը, էներգետիկան և ճանապարհները: Շուկաների համար սա հաստատում է հարավային ուղղության նշանակությունը՝ որպես Հայաստանի ենթակառուցվածքային և առևտրային հենարան:
Հայաստանի և Հնդկաստանի վարչապետեր Նիկոլ Փաշինյանը և Նարենդրա Մոդին քննարկել են համագործակցության զարգացումը տնտեսության, կրթության և այլ ոլորտներում: Հնդկական ուղղությունը դառնում է արտաքին կապերի դիվերսիֆիկացման քաղաքականության մաս. բիզնեսի համար սա շուկաների ընդլայնման, տեխնոլոգիական համագործակցության և ներդրումների պոտենցիալ ուղի է:
ՀՀ ֆինանսների նախարարի տեղակալ Ավագ Ավանեսյանը հայտարարել է, որ դեպի Թուրքիա երկաթգծի վերականգնումը պետք է գնահատվի՝ հաշվի առնելով տարանցումը, անվտանգությունը և տնտեսական էֆեկտը: Ներդրողների համար ազդակն այն է, որ ենթակառուցվածքային նախագծերը դիտարկվելու են պետական օգուտների, մասնավոր շահութաբերության և Հայաստանի շահերի պաշտպանության հավասարակշռության միջոցով:
Տնտեսություն և մակրոազդակներ
Հայաստանի տնտեսական ակտիվությունը հունվար-մայիսին աճել է 8%-ով, մայիսին՝ 11,7%-ով՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ: Աճին նպաստել են արդյունաբերությունը, շինարարությունը և ծառայությունները, մինչդեռ առևտուրն աճել է չափավոր: Սա ցույց է տալիս ներքին տնտեսության կայունությունը, բայց նաև աճի կառուցվածքի անհամասեռությունը:
Սպառողական գները 5 ամսում աճել են 4,5%-ով, մայիսին տարեկան գնաճը կազմել է 4,2%՝ գների ամսական 0,8% նվազման պայմաններում: ԿԲ-ի և շուկաների համար սա նշանակում է զգուշավորության պահպանում. կարճաժամկետ գնային ճնշումը նվազել է, բայց գնաճային ֆոնը մնում է նշանակալի:
Արտաքին առևտրաշրջանառությունը հունվար-մայիսին կազմել է 7,86 միլիարդ դոլար և նվազել է 0,1%-ով: Արտահանումը կրճատվել է 3,7%-ով՝ մինչև 2,86 միլիարդ դոլար, ներմուծումն աճել է 2,2%-ով՝ մինչև 5 միլիարդ դոլար: Տնտեսության համար սա շաբաթվա գլխավոր արտաքին դիսբալանսն է. ներքին ակտիվության աճն ուղեկցվում է արտահանման ուղու թուլությամբ:
Համաշխարհային բանկի գնահատմամբ՝ հունվար-ապրիլին արձանագրված արտահանման 3,3% անկումը և ներմուծման 2,5% աճը մեծացրել են Հայաստանի առևտրային դեֆիցիտը մինչև ՀՆԱ-ի 5,4%-ը: Սա ուժեղացնում է արտահանման դիվերսիֆիկացման և լոգիստիկայի նշանակությունը. առանց սպառման շուկաների ընդլայնման, ներքին աճը կարող է հենվել ավելի ու ավելի թանկ արտաքին հաշվեկշռի վրա:
ՀՀ ԿԲ նախագահ Մարտին Գալստյանը գնահատել է, որ հայկական արտահանման նկատմամբ ռուսական սահմանափակումները անբարենպաստ սցենարի դեպքում կարող են տալ մինչև 0,6 տոկոսային կետի դեֆլյացիոն էֆեկտ: Այս ազդակի իմաստը ոչ թե ինքնին գների նվազումն է, այլ ներքին շուկայում չիրացված արտադրանքի կուտակման և արտադրողների եկամուտների վրա ճնշման ռիսկը:
Հայաստանի ապրանքաշրջանառությունը ԵԱՏՄ-ի հետ հինգ տարում աճել է երեք անգամ և հասել 8 միլիարդ դոլարի, հայտարարել է ԵԱԶԲ վարչության նախագահ Նիկոլայ Պոդգուզովн։ Սա ցույց է տալիս միության հետ տնտեսական փոխկապակցվածության մասշտաբը և միաժամանակ բացատրում, թե ինչու են այս հարթակի ներսում ցանկացած սահմանափակումներ արագորեն դառնում մակրոտնտեսական հարց:
Հայաստանը շեշտը դնում է բարձր տեխնոլոգիական տնտեսության վրա և նախատեսում է ստեղծել հինգ արդյունաբերական գոտի, հայտնել է հանրապետության ֆինանսների նախարար Վահե Հովհաննիսյանը: Բիզնեսի համար սա առևտրի և վերաարտահանման մոդելից դեպի ավելի բարդ արտադրական բազա անցման ազդակ է, սակայն արդյունքը կախված վերամշակման կլինի ենթակառուցվածքներից, կադրերից և ֆինանսավորման հասանելիությունից:
ԵԱԶԲ-ն բարձրացրել է 2026 թվականի Հայաստանի տնտեսական աճի կանխատեսումը մինչև 6% և վերանայման պատճառներ չի տեսնում, հայտարարել է բանկի վերլուծական աշխատանքների գծով տնօրինության ղեկավար Ալեքսեյ Կուզնեցովн: Կանխատեսումը հաստատում է ընթացիկ դինամիկայի կայունությունը, սակայն արտաքին առևտրային սահմանափակումները մնում են գլխավոր գործոնը, որն ընդունակ է ազդել աճի որակի վրա:
Բիզնես և կորպորատիվ հատված
Ամերիաբանկը 50 միլիարդ դոլար է ներգրավել ՕՊԵԿ-ի Հիմնադրամից՝ ՓՄՁ-ների ֆինանսավորման համար: Միջոցները կուղղվեն բիզնեսի զարգացմանը, աշխատատեղերի ստեղծմանը և ձեռնարկությունների գործունեության ընդլայնմանը: Սա աջակցում է մասնավոր հատվածին՝ մատչելի ֆինանսավորման պահանջարկի աճի պայմաններում:
Յունիբանկը դիվիդենտների վճարմանը կուղղի 9,3 միլիարդ դրամ. 2025 թվականին բանկի զուտ շահույթը կազմել է 9,8 միլիարդ դրամ: Բանկը նաև հայտնել է անժամկետ պարտատոմսերի հաջող տեղաբաշխման մասին: Ֆինանսական շուկայի համար սա բանկային գործիքների նկատմամբ պահանջարկի և սեկտորի հանդեպ ներդրողների հետաքրքրության պահպանման ազդակ է:
Հայաստանի կառավարությունը մտադիր է «Հայաստանի էլեկտրական ցանցեր» ՓԲԸ-ի բաժնետոմսերի 100%-ը ճանաչել որպես հանրային շահի առարկա: Սա բխում է կառավարության որոշման նախագծից, որը հրապարակվել է իրավական տեղեկատվության պորտալում: Բիզնեսի համար սա շաբաթվա առանցքային կարգավորող սյուժեներից մեկն է. խոսքը վերաբերում է ռազմավարական ենթակառուցվածքին, սակագնային միջավայրին, էներգետիկ անվտանգությանը և կրիտիկական ակտիվների կառավարման մեջ պետության դերին:
ԵԱԶԲ-ն նախատեսում է մինչև 2031 թվականը ներդնել 13,5 միլիարդ դոլար, իսկ Հայաստանում ներդրումների ծավալը կորոշվի նոր երկրային ռազմավարությամբ, հայտարարել է ԵԱԶԲ վարչության նախագահ Նիկոլայ Պոդգուզովը: Կորպորատիվ հատվածի համար սա ենթակառուցվածքների, արդյունաբերության և տարածաշրջանային կապվածության հետ կապված նախագծերի երկարաժամկետ ֆինանսավորման պոտենցիալ աղբյուր է:
Շուկաներ և ֆինանսներ
«Տելեկոմ Արմենիա»-ն և «Ազերտելեկոմ»-ը ստորագրել են համաձայնագիր ինտերնետ-թրաֆիկի տարանցման մասին: Վարչապետ Նիկոլ Փաշինյանը հայտարարել է, որ ինտերնետ-թրաֆիկի տարանցումը կախվածություն չի ստեղծում, սակայն փորձագետները մատնանշել են ենթակառուցվածքների անվտանգության և կայունության ռիսկերը, ներառյալ փոխկախվածության ձևավորման հնարավորությունը: Շուկայի համար սա կարևոր թեստ է. թվային կապվածությունը կարող է նվազեցնել ծախսերը և բարձրացնել տարանցիկ ներուժը, բայց պահանջում է ենթակառուցվածքային և կիբեռ–ռիսկերի թափանցիկ գնահատում:
Հայաստանում կներդրվի բջջային հեռախոսների IMEI կոդերի գրանցման և վերահսկման միասնական համակարգ: Փորձագետները քննադատել են նախաձեռնությունը՝ որպես հնարավոր չափազանցված վերահսկողություն և տվյալների հավաքագրում, ինչպես նաև մատնանշել են կարգավորման ընտրված մոդելի լուրջ տնտեսական և իրավական հիմնավորման անհրաժեշտությունը: Հեռահաղորդակցության շուկայի համար սա նշանակում է կարգավորող բեռի ուժեղացում և նոր պահանջներ օպերատորների, ներմուծողների ու օգտատերերի համար:
Հայաստանի բանկերը ձևավորել են 180–190 միլիարդ դրամի (կամ մոտավորապես 490–515 միլիոն դոլարի) բուֆերներ՝ անշարժ գույքի շուկայում և շինարարության ոլորտում առկա ռիսկերի պատճառով, հայտնել է ԿԲ ղեկավար Մարտին Գալստյանը: Ֆինանսական հատվածի համար սա զգուշավորության ազդակ է. կարգավորողը տեսնում է բանկերի կապիտալը նախապես ամրապնդելու անհրաժեշտություն՝ անշարժ գույքի գների հնարավոր կորեկցիայի դեպքի համար:
Ռուսաստանը կասեցրել է Հայաստանից ամբողջ ձկնամթերքի մատակարարումները: Սա ընդլայնում է արտահանման ռիսկերը բուսական արտադրանքի սահմաններից դուրս և ուժեղացնում է ճնշումն արտադրողների վրա, որոնց համար ռուսական շուկան մնում է նշանակալի սպառման ուղի:
Մեդիաշուկա
«ԱՌԿԱ» գործակալության տնօրեն Կոնստանտին Պետրոսովի վերլուծական նյութում շեշտադրվել է «սև խավիարի էֆեկտի» տագնապալի միտումը, որը վերաբերում է ծախսերում բիզնեսի զգուշավորությանը. ընկերությունները կարող են հայտարարել բարձր պահանջարկի մասին, բայց արդյունքում օպտիմալացնում են բյուջեները և ընտրում ավելի զսպված լուծումներ: Շուկայի համար սա լրացուցիչ միկրոազդակ է. գործարար ակտիվությունը պահպանվում է, բայց ընկերությունների վարքագիծը դառնում է ավելի ռացիոնալ և զգայուն ծախսերի նկատմամբ:
Ինչ է սա նշանակում
Հայաստանը պահպանում է ուժեղ ներքին դինամիկա, բայց արտաքին առևտուրը դառնում է աճի որակի գլխավոր սահմանափակողը:
ԵԱՏՄ-ն և ԵՄ-ն ավելի քիչ են ընկալվում որպես վերացական քաղաքական ընտրություն և ավելի շատ՝ որպես շուկաների գործնական հասանելիության, լոգիստիկայի, ստանդարտների և վճարումների հարց:
Արտահանման գծով ռուսական սահմանափակումներն արդեն իսկ տալիս են մակրոտնտեսական և ճյուղային ազդակ. արտադրողներին անհրաժեշտ են այլընտրանքային շուկաներ և սերտիֆիկացման ավելի հուսալի մեխանիզմներ:
Պետությունը մեծացնում է ուշադրությունը ռազմավարական ենթակառուցվածքների նկատմամբ՝ էներգետիկա, հեռահաղորդակցություն, թվային վերահսկողություն և տրանսպորտային երթուղիներ:
Ֆինանսական համակարգը մնում է կայուն, բայց ԿԲ-ն նախապես բուֆերներ է ստեղծում անշարժ գույքի և շինարարության գերտաքացման ռիսկերի դեմ:
Ընթացիկ շաբաթվա ռիսկերը
Շուկաները հետևելու են ԵԱՏՄ-ի, ԵՄ-ի և Հայաստանի արտաքին տնտեսական կուրսի վերաբերյալ հետագա ազդակներին:
Արտահանողները մնում են զգայուն ռուսական սահմանափակումների նկատմամբ, հատկապես ագրոհատվածում և ձկնամթերքի ոլորտում:
Էներգետիկայի և հեռահաղորդակցության ոլորտում ենթակառուցվածքային որոշումները կարող են ազդել ներդրողների կարգավորող սպասումների վրա:
IMEI համակարգի ներդրումը կարող է բիզնեսի կողմից լրացուցիչ հարցեր առաջացնել կարգավորման արժեքի, տվյալների պաշտպանության և իրավական բազայի վերաբերյալ:
Գնաճային ֆոնը և չարտահանված արտադրանքից հնարավոր դեֆլյացիոն էֆեկտը կազդեն ԿԲ քաղաքականության վերաբերյալ սպասումների վրա:
Անշարժ գույքի շուկան և շինարարության հատվածը կմնան բանկերի և կարգավորողի ուշադրության կենտրոնում կուտակված ռիսկերի և ձևավորված կապիտալի բուֆերների պատճառով:
