ARKA Armenia Weekly. շաբաթվա հիմնական իրադարձությունները․ քաղաքականություն, տնտեսություն և շուկաներ (հուլիսի 27 – օգոստոսի 2)

ԵՐԵՎԱՆ, 3 օգոստոսի. /ԱՌԿԱ/. ARKA Armenia Weekly. շաբաթվա հիմնական իրադարձությունները․ քաղաքականություն, տնտեսություն և շուկաներ (հուլիսի 27 – օգոստոսի 2)

ԱՄՓՈՓՈՒՄ

Շաբաթն անցավ արտաքին առևտրային ռիսկերի ուժեղացման, ներքին բարձր տնտեսական ակտիվության պահպանման և Հայաստանի՝ նոր քաղաքական ցիկլին անցնելու կարգախոսով:

Մակրոտնտեսական տվյալները վկայում են ներքին պահանջարկի կայունության մասին: Միևնույն ժամանակ, արտահանումը նվազել է ներմուծման աճի ֆոնին, ինչն ուժեղացնում է արտաքին հաշվեկշռի և իրացման շուկաների դիվերսիֆիկացման նշանակությունը:

Բանկային հատվածում շարունակվում է ավանդային և վարկային պորտֆելների աճը: Ենթակառուցվածքային օրակարգը տեղափոխվում է դեպի ջրային նախագծեր, որոնք պետք է բարձրացնեն գյուղատնտեսության կայունությունը և նվազեցնեն ոռոգման էներգետիկ ծախսերը:

Առանձին մարտահրավեր է դառնում մեդիաշուկայի թվային տնտեսության փոփոխությունը․ գեներատիվ որոնման զարգացումը ստիպում է հայկական ԶԼՄ-ներին և բրենդներին վերանայել բովանդակության տարածման, տեխնոլոգիական հարթակների հետ հարաբերությունների և լսարանի հետ ուղիղ փոխազդեցության մոտեցումները:

Շաբաթվա ընդհանուր ազդանշանն այն է, որ տնտեսությունը պահպանում է ներքին իմպուլսը, սակայն բիզնեսի համար մեծանում է արտահանման ուղիների կայունության, ենթակառուցվածքային ներդրումների, կարգավորման որակի և նոր տեխնոլոգիական մոդելներին հարմարվելու նշանակությունը:

ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅՈՒՆ

ՀՀ վարչապետ Նիկոլ Փաշինյանը դիմել է ՌԴ նախագահ Վլադիմիր Պուտինին՝ խնդրելով միջոցներ ձեռնարկել ռուսական շուկա հայկական ծագման ապրանքների արտահանման սահմանափակումների հարցը կարգավորելու համար: Փաշինյանը հայտարարել է, որ գործող սահմանափակումները հակասում են երկկողմ հարաբերությունների պայմանագրային-իրավական բազային և ԵԱՏՄ նորմերին՝ հաստատելով Երևանի պատրաստակամությունը վիճելի հարցերը գործընկերային երկխոսության միջոցով լուծելու վերաբերյալ:

Բիզնեսի համար այս սյուժեն անմիջական նշանակություն ունի․ սահմանափակումները վերաբերում են սննդամթերքի և գյուղատնտեսական ապրանքների մի շարք կատեգորիաների, ինչպես նաև Ռուսաստանի տարածքով հայկական արտադրանքի տարանցմանը:

Հայաստանը շահագրգռված է Եվրասիական տնտեսական միության պահպանմամբ, հայտարարել է էկոնոմիկայի նախարար Գևորգ Պապոյանը: Հայտարարությունը հետևել է վարչապետի կողմից ԵԱՏՄ պայմանագրի դրույթների գործնական կատարման քննադատությանը: Իշխանությունները դեռևս չեն դիտարկում եվրասիական ինտեգրման դադարեցումը որպես բազային սցենար, այլ պահանջում են առևտրի կանխատեսելի կանոնների պահպանում: Ընկերությունների համար գլխավոր հարցը մնում է ոչ թե ապրանքների ազատ տեղաշարժի ռեժիմի ձևական առկայությունը, այլ դրա փաստացի կիրառումը:

Ռուսական կողմը միաժամանակ ուժեղացրել է տնտեսական արգումենտացիան Հայաստանի ինտեգրացիոն կուրսի հնարավոր փոփոխության շուրջ: Ռուսաստանի տնտեսական զարգացման նախարար Մաքսիմ Ռեշետնիկովը հայտարարել է, որ հայկական մատակարարումների փոխարինումը էական բարդություններ չի ստեղծի ռուսական շուկայի համար, և կասկած է հայտնել ԵԱՏՄ-ից դուրս գազի համադրելի գները պահպանելու հնարավորության վերաբերյալ: Այս ազդանշանները վկայում են ռիսկերի անհամաչափության մասին․ ռուսական շուկան ունակ է փոխարինել ներմուծման առանձին կատեգորիաներ, մինչդեռ հայ արտահանողներին ժամանակ և լրացուցիչ ներդրումներ կպահանջվեն այլընտրանքային ուղղություններ դուրս գալու համար:

Կիրակի օրը՝ օգոստոսի 2-ին, Երևանում իր աշխատանքն է սկսել հունիսի 7-ի խորհրդարանական ընտրությունների արդյունքներով ձևավորված Հայաստանի իններորդ գումարման Ազգային ժողովը: Խորհրդարանի աշխատանքի մեկնարկից հետո կառավարությունը հրաժարական է ներկայացրել սահմանադրական ընթացակարգի շրջանակում: Նախագահն ընդունել է կաբինետի հրաժարականը, որից հետո Նիկոլ Փաշինյանը խորհրդարանական մեծամասնության կողմից կրկին առաջադրվել և նշանակվել է վարչապետ: Բիզնեսի համար հիմնական հարցը կլինի նոր կաբինետի տնտեսական բլոկի կազմը և հարկային, ներդրումային ու ենթակառուցվածքային քաղաքականության հաջորդականությունը:

ՀՀ ԱԺ նախագահի թեկնածու Ռուբեն Ռուբինյանը հայտարարել է, որ Հայաստանը հաստատում է երրորդ երկրների քաղաքացիների և դիվանագիտական անձնագիր կրողների համար հայ-թուրքական սահմանը բացելու պատրաստակամությունը և Թուրքիայից սպասում է համապատասխան պայմանավորվածության կատարմանը: Որոշման իրականացումը կարող էր լրացուցիչ հնարավորություններ ստեղծել զբոսաշրջության, փոխադրումների և առևտրի համար, թեև հստակ ժամկետներ դեռևս սահմանված չեն:

ՏՆՏԵՍՈՒԹՅՈՒՆ ԵՎ ՄԱԿՐՈԱԶԴԱԿՆԵՐ

Տնտեսական ակտիվությունը Հայաստանում 2026 թվականի հունվար-հունիսին ավելացել է 7,9%-ով՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ: Աճն ապահովել են նախ և առաջ շինարարությունը, որի ծավալն ավելացել է 24,5%-ով, ծառայությունները՝ 11,1%-ով, և արդյունաբերությունը՝ 10,8%-ով: Ընդ որում, գյուղատնտեսական արտադրանքը նվազել է 11,9%-ով: Ներքին ուժեղ ակտիվության ֆոնին արտաքին առևտրաշրջանառությունը նվազել է 0,1%-ով՝ հասնելով 9,57 մլրդ դոլարի․ արտահանումը կրճատվել է 6,7%-ով՝ հասնելով 3,43 մլրդ դոլարի, այնինչ ներմուծումն աճել է 4%-ով՝ հասնելով 6,14 մլրդ դոլարի: Սա վկայում է ներքին աճի և արտաքին առևտրային դինամիկայի միջև առկա խզման մասին և բարձրացնում արտահանման մրցունակության նշանակությունը:

Հայաստանի հազար խոշոր հարկատուները առաջին կիսամյակում պետական բյուջե են փոխանցել ավելի քան 1,109 տրլն դրամ հարկեր և մաքսատուրքեր, ինչը մոտ 12,6%-ով ավելի է, քան մեկ տարի առաջ: Հարկային մարմինները հավաքագրել են 939,96 մլրդ դրամ, մաքսայինները՝ 169,94 մլրդ դրամ: Մուտքերի աճը վկայում է անվանական հարկային բազայի ընդլայնման մասին և աջակցում է բյուջեի՝ ենթակառուցվածքային ու սոցիալական ծրագրեր ֆինանսավորելու հնարավորություններին:

Համաշխարհային բանկը 2026 թ.-ին Հայաստանի տնտեսության համար կանխատեսում է 5,3% աճ, իսկ 2027 թվականին՝ 5,1%: Առաջին կիսամյակի փաստացի տնտեսական ակտիվության համեմատ ավելի զուսպ կանխատեսումն արտացոլում է տարվա երկրորդ կեսին դանդաղման սպասումները և պահպանվող արտաքին անորոշությունը: Սպասվում է, որ հիմնական դրայվերները կմնան ծառայությունները, շինարարությունը և արդյունաբերության առանձին ճյուղերը:

Ընթացիկ հաշվի պակասուրդը մնում է հիմնական մակրոֆինանսական ռիսկերից մեկը: Ֆինանսների նախկին նախարար Վարդան Արամյանի գնահատմամբ՝ այն 2022 թ.-ի մոտ 85 մլն դոլարից 2025 թ.-ի արդյունքներով հասել է շուրջ 2,6 մլրդ դոլարի: Ներմուծման աճի ֆոնին արտահանման կրճատումը կարող է լրացուցիչ մեծացնել արտաքին ֆինանսավորման պահանջարկը: Շուկաների համար նշանակություն ունի այն, թե արդյոք պակասուրդը կծածկվի առավելապես ուղղակի ներդրումներով և երկարաժամկետ կապիտալով, թե պարտքային ռեսուրսներով:

Կառավարությունը 1,7 մլրդ դրամ է հատկացրել օգոստոսին ջերմոցային արտադրանքի առանձին տեսակների արտահանողների փոխհատուցման ծրագրի երկարաձգման համար: Միջոցառումն աջակցում է արտադրողներին ավանդական շուկաներում սահմանափակումների և լոգիստիկայի վերակառուցման շրջանում, սակայն միաժամանակ ցույց է տալիս առանձին արտահանման ուղղությունների մրցունակության կախվածությունը տրանսպորտային ծախսերի բյուջետային սուբսիդավորումից:

ԲԻԶՆԵՍ ԵՎ ԿՈՐՊՈՐԱՏԻՎ ՀԱՏՎԱԾ

Հայ-ռուսական տնտեսական հարաբերությունների առանձին առարկա է մնում «Հարավկովկասյան երկաթուղի» ընկերության կոնցեսիան: Վարչապետ Նիկոլ Փաշինյանը հայտարարել է, որ Հայաստանը կարող է վերանայել ռուսական կողմին նախկինում անվճար տրամադրված ռեսուրսների և ծառայությունների պայմանները և թույլատրել է տարեկան մինչև 2 մլրդ դոլարի ֆինանսական պահանջներ, այդ թվում՝ երկաթուղու համատեքստում: Ռուսական կողմն, իր հերթին, անհիմն է անվանել կոնցեսիոն պարտավորությունների միակողմանի վերանայման դեպքում լրացուցիչ վճարումների հարցադրումը: Բիզնեսի համար վեճը նշանակություն ունի բեռնափոխադրումների, սակագների, ներդրումային պարտավորությունների և տարածաշրջանային երթուղիների բացման հեռանկարների տեսանկյունից: Առանցքային ազդանշան կդառնա կողմերի՝ երկաթուղու օպերացիոն կայունությունը չխախտելով տարաձայնությունները կարգավորելու ունակությունը:

Հակակոռուպցիոն դատարանը բավարարել է Գլխավոր դատախազության միջնորդությունը՝ «Երևանի կոնյակի-գինու-օղու կոմբինատ» ՓԲԸ-ի ակցիաների կառավարումը և պահպանության ապահովումը պետությանը փոխանցելու վերաբերյալ: Էկոնոմիկայի նախարարությունը ստացել է ակտիվի կառավարման լիազորություններ: Ձեռնարկության համար գլխավոր հարցը դառնում է արտադրության շարունակականությունը և աշխատակիցների, մատակարարների ու դիստրիբյուտորների առջև պարտավորությունների կատարումը: Ներդրումային շուկայի համար իրավիճակն ընդգծում է դատական վարույթների շրջանակում պետությանը փոխանցվող ակտիվների կառավարման թափանցիկ մոդելի նշանակությունը:

«Արարատցեմենտ» գործարանում նշանակվել է պետական կառավարիչ: Ձեռնարկության տնտեսական նշանակությունը դուրս է գալիս կորպորատիվ վեճի շրջանակներից․ ցեմենտի ոլորտը կապված է շինարարության, ենթակառուցվածքային նախագծերի, զբաղվածության և նյութերի արժեքի հետ: Շուկայի համար կարևոր է, որ ժամանակավոր կառավարումը չհանգեցնի արտադրության կամ ներդրումային ակտիվության կրճատման:

Ռուսաստանում հայկական կոնյակի և հանդարտ գինու վաճառքները առաջին կիսամյակում նվազել են 11–12%-ով՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ: Դինամիկան ցույց է տալիս, որ արտահանողների բարդությունները կապված են ինչպես վարչական սահմանափակումների, այնպես էլ պահանջարկի ու մրցակցային միջավայրի փոփոխության հետ: Արտադրողներից կպահանջվի ընդլայնել մատակարարումների աշխարհագրությունը և ամրապնդել սեփական բրենդները այլընտրանքային շուկաներում:

ՇՈՒԿԱՆԵՐ ԵՎ ՖԻՆԱՆՍՆԵՐ

Հայաստանի կապիտալի շուկան, և հատկապես դա վերաբերում է պարտատոմսերին, կշարունակի զարգանալ արագ տեմպերով և կարող է դառնալ տնտեսական աճի լրացուցիչ գործոն, հայտարարել է Ամերիաբանկի մանրածախ բանկինգի գծով տնօրեն Արման Բարսեղյանը: Նրա գնահատմամբ՝ կապիտալի շուկայի զարգացման հիմնական պայմաններից են տնտեսության թափանցիկության բարձրացումը, բիզնեսի աստիճանական դուրսբերումը ստվերային հատվածից, ինչպես նաև կորպորատիվ հաշվետվողականության որակի բարձրացումը: Ընկերությունների համար պարտատոմսերի շուկան այլընտրանք է ստեղծում ավանդական բանկային վարկավորմանը, իսկ ներդրողների համար ընդլայնում է դրամային և արտարժութային ակտիվների ընտրությունը:

Վեդու ջրամբարի նախագծի վերջնական ավարտման համար 2026 թվականին նախատեսվում է ուղղել շուրջ 650 մլն դրամ: Դրա շահագործումը պետք է ապահովի շուրջ 3,22 հազ. հա հողերի ինքնահոս ոռոգումը, նվազեցնի ջրի կորուստները և տարեկան տնտեսի շուրջ 19 մլն կՎտ/ժ էլեկտրաէներգիա: Միաժամանակ իշխանությունները պատրաստվում են մինչև տարեվերջ սկսել Քասախի, Լիճքի և Ելփինի ջրամբարների շինարարությունը, ինչպես նաև աշխատանքներ են տանում ևս 15 նախագծերի ուղղությամբ: Տնտեսության համար այս ներդրումները նշանակում են գյուղատնտեսության կայունության բարձրացում, կախվածության նվազեցում էներգատար ոռոգումից և ջրային ռեսուրսների ավելի արդյունավետ կառավարում:

Մեդիաշուկա

Գեներատիվ համակարգերի տարածումը փոխում է որոնողական օպտիմալացման, կորպորատիվ հաղորդակցությունների և մեդիայի առաջխաղացման սկզբունքները, հեղինակային հոդվածում նշում է «ԱՌԿԱ» գործակալության տնօրեն Կոնստանտին Պետրոսովը: Նրա խոսքով՝ ChatGPT-ի, Gemini-ի, Claude-ի և այլ համակարգերի պատասխաններում հայտնվելու համար բրենդներին այլևս բավարար չէ բարձր դիրքեր զբաղեցնել ավանդական որոնողական համակարգերում: Նշանակություն են ստանում աղբյուրի նկատմամբ վստահությունը, հրապարակումների հաջորդականությունը, տվյալների կառուցվածքայնությունը, փորձագիտականությունը և տեղեկատվության հաստատելիությունը: Հայկական ընկերությունների և ԶԼՄ-ների համար սա նշանակում է անցում դասական SEO model-ից դեպի թվային հեղինակության և հեղինակավոր աղբյուրներում ներկայության վրա աշխատանքին, որոնց վրա կարող են հենվել ԱԻ համակարգերը:

Միաժամանակ, ինչպես նշում է Պետրոսովը, սրվում է հրատարակիչների և Google-ի միջև հակամարտությունը գեներատիվ որոնման մեջ նյութերի օգտագործման շուրջ: Նոր մոդելը թույլ է տալիս օգտատիրոջը ստանալ պատրաստի պատասխան՝ առանց սկզբնաղբյուրի կայք անցնելու, ինչը կարող է կրճատել որոնողական թրաֆիկը և խմբագրությունների գովազդային եկամուտները: Խոշոր միջազգային հրատարակիչները դիտարկում են որոնողական և ԱԻ բոտերի համար սահմանափակումներ, սակայն հայկական ԶԼՄ-ների համար ավելի իրատեսական ռազմավարություն է մնում տարածման ուղիների դիվերսիֆիկացումը, լսարանի հետ ուղիղ հարաբերությունների զարգացումը և տեղական եզակի բովանդակության մեջ ներդրումները: Շուկայական գլխավոր ռիսկն այն է, որ տեխնոլոգիական հարթակները ավելի մեծ դեր են ստանում լսարանի և լրագրողական արտադրանքի տնտեսական արժեքի բաշխման գործում:

Ի՞ՆՉ Է ՍԱ ՆՇԱՆԱԿՈՒՄ

• Տնտեսական ակտիվությունը մնում է բարձր, սակայն արտահանման կրճատումը և ներմուծման աճը ուժեղացնում են արտաքին անհամաչափությունը:
• Ռուսական շուկայում սահմանափակումները վերածվել են համակարգային ռիսկի հայ արտահանողների համար և դարձել են բարձր մակարդակի բանակցությունների առարկա:
• Նոր գումարման խորհրդարանի աշխատանքի մեկնարկը բացում է նոր քաղաքական ցիկլ, ընդ որում բիզնեսը գնահատելու է տնտեսական քաղաքականության հաջորդականությունը:
• Հարկային մուտքերի աճն աջակցում է բյուջեի կայունությանը, սակայն պահպանվում է եկամուտների կենտրոնացումը խոշորագույն ընկերություններում և ոլորտներում:
• Բանկային հատվածը շարունակում է ընդլայնել ավանդները և վարկավորումը, իսկ վարկանիշային որոշումները վկայում են օպերացիոն միջավայրի բարելավման մասին:
• Ջրամբարներում ներդրումները ձևավորում են երկարաժամկետ հիմք գյուղատնտեսության կայունության բարձրացման և էներգետիկ ծախսերի նվազեցման համար:
• Գեներատիվ որոնման զարգացումը փոխում է մեդիաշուկայի տնտեսությունը․ աղբյուրի նկատմամբ վստահությունը, լսարանին ուղիղ հասանելիությունը և եզակի բովանդակությունը դառնում են ավելի կարևոր, քան կախվածությունը ավանդական որոնողական համակարգերից:

ԸՆԹԱՑԻԿ ՇԱԲԱԹՎԱ ՌԻՍԿԵՐԸ

• Ներդրողները հետևելու են նոր կառավարության ձևավորմանը և դրա տնտեսական բլոկի կազմին:
• Ռուսական ուղղությամբ սահմանափակումները կարող են վերաբերել հայկական արտադրանքի լրացուցիչ կատեգորիաների:
• Ներմուծման աճի ֆոնին արտահանման կրճատումը կարող է մեծացնել ճնշումը առևտրային հաշվեկշռի և ընթացիկ հաշվի վրա:
• ԵԱՏՄ-ի, գազի արժեքի և երկաթուղու կոնցեսիայի շուրջ տարաձայնությունները կարող են ազդել բիզնեսի սպասումների վրա:
• Խոշոր ակտիվների պետական կառավարման ընդլայնումը կարող է մեծացնել ուշադրությունը սեփականության պաշտպանության և կորպորատիվ կառավարման որակի նկատմամբ:
• Արտահանման սուբսիդիաները կարճաժամկետ հեռանկարում աջակցում են արտադրողներին, սակայն չեն փոխարինում նոր շուկաներ կայուն հասանելիությանը: